Bei einem aktiv gemanagten Fonds gibt es einen Fondsmanager, der jeden Tag den Markt beobachtet und nach Investmentmöglichkeiten für den Fonds Ausschau hält. Das ist uns kein unbekannter Satz für die Beschreibung der Fundamentalanalyse!
Fragten wir allerdings danach, wofür eine Fundamentalanalyse darüber hinaus sinnvoll ist, dann ist da noch ein bisschen mehr:
Identifikation von Wachstumsaussichten: Ein Unternehmen soll mehr wachsen als der Markt/Branche, zu dem das Unternehmen dazugehört. Denn andernfalls bringt das aktive Fondsmanagement keinen Mehrwert und AnlegerInnen können gleich einen ETF nehmen.
Über- und Untergewichtungen: Simpel formuliert, wird ein Unternehmen umso höher und weiter weg vom Vergleichsindex gewichtet, je größer die Wachstumsaussichten des Unternehmens im Vergleich zum Index sind. Weil sich viele Aktienfonds nicht weit von ihrem Vergleichsindex entfernen, haben sie grundsätzlich die Unternehmen des Index auch in ihrem Fonds. Diejenigen Unternehmen, die aber eine unter der erwarteten Wachstumsrate des Index liegende Wachstumserwartung haben, werden etwas oder mehr untergewichtet, im Extremfall ist das Unternehmen zwar im Index aber nicht im Fonds.
Branchenanalyse: Es wird nicht nur das einzelne Unternehmen analysiert, sondern auch die Branche, zu der das Unternehmen dazugehört. Denn längst wurde nachgewiesen, dass sich ein Unternehmen nicht gegen seine Branche stellen kann und dass die Branche rund 20% der Gewinne eines Unternehmens erklärt.
Performanceattribution: Nachdem ein Fonds in einer Aktie investiert ist, interessiert sich der Fondsmanager regelmäßig dafür, ob die Aktie auch das geliefert hat, was man vor dessen Aufnahme in den Fonds erwartet hatte. Es wird also die vergangene Rendite aufgebrochen in ihre Bestandteile und der Kreislauf der Fundamentalanalyse beginnt von Vorne, ob das Unternehmen weiter im Fonds bleiben darf, weil dessen Wachstumsaussichten höher sind als die des Marktes/Vergleichsindex.
Was kann ich als FinanzberaterIn mit diesen Informationen anfangen?
Es ist gut zu wissen, wie aktiv gemanagte Aktienfonds funktionieren. Gleichwohl diskutieren wir sicher nur mit den allerwenigsten Kunden darüber, ob ein einzelnes Unternehmen weiterhin ein Kandidat für den Fonds ist. Unsere Kunden werden allerdings die Sicherheit in uns wahrnehmen, dass wir sehr genau wissen, worüber wir sprechen und was wir dem Kunden beratend verkaufen.
